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| 【節(jié)能】金通靈：工業(yè)節(jié)能領域首選最強競爭者 |
| （時間:2011-1-17 8:36:23） |
工業(yè)節(jié)能領域首選標的，買入評級，空間50%：
受益國家對于鋼鐵廠、電廠等的節(jié)能減排政策，公司傳統(tǒng)大型離心機獲得增長新動力。公司率先開發(fā)出單級高壓離心機，進口替代空間巨大。新成立合同能源管理公司，公司擁有較為成熟的風系統(tǒng)解決方案，是工業(yè)節(jié)能領域首選企業(yè)。我們預計公司未來幾年將保持50%的復合增長，相比陜鼓等企業(yè)市值嚴重低估，買入評級，目標價75，空間50%。
風系統(tǒng)制作商，工業(yè)領域合同能源管理舍我取誰
我們認為，工業(yè)節(jié)能將成為未來幾年增長最快的節(jié)能領域，主要由于：1）節(jié)能總量達。我國電機系統(tǒng)用電量占全國用電量的60%，其中風機占全國用電量的10%以上；2）節(jié)能空間大。節(jié)能我國電機系統(tǒng)運行效率比國外先進水平低25～30％；3）高經(jīng)濟性。工業(yè)節(jié)能產(chǎn)品投資回收期通常在1 年左右。
金通靈是公司是國內(nèi)領先的風系統(tǒng)解決方案提供者和規(guī)模最大的離心風機產(chǎn)品制造商，進入工業(yè)領域合同能源管理，優(yōu)勢無可比擬：1）工業(yè)企業(yè)風系統(tǒng)節(jié)能是一個系統(tǒng)工程，節(jié)能實施方必須精通各種風機系統(tǒng)，對系統(tǒng)參數(shù)設計要有充分把握，做風機系統(tǒng)的企業(yè)是首選。2）工業(yè)節(jié)能涉及鋼鐵廠、電廠的核心設備，如果系統(tǒng)和節(jié)能設備搭配不當，停機造成的損失無可估量，合同能源管理理應由系統(tǒng)方來承擔。
國內(nèi)率先研發(fā)成功高速離心鼓風機，3 倍目前存量的進口替代空間
高壓離心鼓風機廣泛應用于污水處理、火力發(fā)電及焦化、鋼鐵、石化等行業(yè)，隨著污水處理量的增加和污水處理設備的升級換代將極大拉動高速離心鼓風機市場。目前用于污水處理的高速離心鼓風機市場容量40 億，其中70%依賴進口。公司是首個研發(fā)出30000 轉(zhuǎn)單級高速離心鼓風機的企業(yè)，進口替代空間巨大。預計公司2010年高速離心鼓風機銷售將達到0.6 億元，目前在手訂單近0.6 億元，2011 年有望實現(xiàn)1.8 億元以上銷售。
產(chǎn)能翻番，傳統(tǒng)業(yè)務受益國家產(chǎn)業(yè)政策
受益于鋼鐵、電廠和水泥等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級、區(qū)域整合、以大代小、節(jié)能降耗改造，大型離心風機未來幾年有望保持30%左右的復合增長。公司的離心風機在鋼鐵、電力行業(yè)市場占有率全國第一，水泥行業(yè)市場占有率第二，將充分受益行業(yè)增長。公司目前基本滿產(chǎn)，隨著柳州、南通生產(chǎn)基地的建成，產(chǎn)能將翻番。公司利用超募資金在北京周邊和蘭州新建生產(chǎn)服務中心，售后服務范圍已覆蓋全國。
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