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| 風電迎來回暖期 制造端“錢景”看好 |
| （時間:2018-12-27 8:52:20） |
近日，國家電投共計550MW海上風電場項目風電機組設備開始招標，海上風電有加速建設開工的趨勢；寧夏風電競價結果出爐，在國內首開先河。業(yè)內認為，行業(yè)從2018年開始迎來回暖期，陸上風電穩(wěn)步增長，海上風電或迎來爆發(fā)期，彈性較大，建議提前布局相關標的。昨日，風電板塊大面積飄紅，華儀電氣漲停，東方電氣、長城電工、九洲電氣等紛紛錄得可觀漲幅，逆市交出亮眼成績單。
利好消息頻現(xiàn)
風電行業(yè)近期頻頻吸引市場眼球。一是國家電投共計550MW海上風電場項目風電機組設備開始招標；二是寧夏風電“競價”結果出爐，樹立理性報價標桿。
業(yè)內專家認為，除寧夏和廣東外，其余省份風電競價細則將于2019年出臺，寧夏風電競價結果將為其余各省的評分競價政策制定提供良好的示范效應。
上周，寧夏發(fā)改委公示《寧夏風電基地2018年度風電項目競爭配置評優(yōu)結果》，這是全國首個實施競爭配置風電資源的省份，共有28個項目合計272.794萬千瓦項目列入2018年開發(fā)計劃。
華創(chuàng)證券認為，競價配置風資源是風電從標桿電價上網到平價上網的過渡，目的是為促進風電產業(yè)高質量發(fā)展，降低度電補貼強度。從寧夏競價情況看，電價在標桿電價基礎上下調2-5分/千瓦時的項目為主流，項目業(yè)主未出現(xiàn)惡性報價。競價項目經濟性測算表明，降低工程造價（包括非技術成本）、提高發(fā)電利用小時數(shù)等是提高項目收益的主要途徑。在競價政策的推動下，預計國內風電新增裝機的增長速度加快。
制造端盈利改善向好
川財證券認為，2018-2020年將是風電新一輪發(fā)展恢復期，在風場盈利環(huán)境已明顯改善的背景下，看好制造端盈利改善的長期邏輯。
據(jù)該機構分析師孫燦分析，2019年風電新增裝機規(guī)模將延續(xù)2018年的改善態(tài)勢，補貼去化對產業(yè)鏈制造環(huán)節(jié)形成較大壓力，制造環(huán)節(jié)有望迎來盈利改善。整機方面，從應收預付款項來看，預計運營商資本開支改善將逐步反映在交付環(huán)節(jié)，且隨著開發(fā)商關注點逐步由初裝成本向LCOE轉化，整機龍頭競爭力將進一步顯現(xiàn)。零部件制造方面，原材料價格上漲導致該環(huán)節(jié)洗牌加速，隨之而來的供需改善將影響零部件價格。在裝機規(guī)模放量的背景下，若原材料價格下降，零部件制造將是業(yè)績彈性較強的環(huán)節(jié)。
結合國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)分析，風電裝機增長趨勢已經顯山露水。12月21日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2018年1-11月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。1-11月，我國累計風電裝機容量17,980萬千瓦，同比增長12.2%；新增風電裝機容量1,720萬千瓦，同比增加420萬千瓦；全國風電設備累計平均利用小時數(shù)為1891小時，同比增加139小時，同比提升了7.9個百分點。
根據(jù)華金證券預計，2018全年新增裝機量達21GW-22GW，棄風率持續(xù)改善，未來兩年風電新增裝機量繼續(xù)穩(wěn)步增長，風力發(fā)電占比有望持續(xù)提升。
另外，川財證券還認為，鋼材價格自2018年9月份起下降，對于制造環(huán)節(jié)是較大利好，在裝機規(guī)模放量的背景下，制造環(huán)節(jié)毛利率有望提升目前風場盈利環(huán)境已明顯改善的背景下，產業(yè)鏈盈利將逐步傳導至制造端。
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