電力設(shè)備新能源行業(yè)2018年三季報(bào)總結(jié)：龍頭企業(yè)表現(xiàn)突出，尋找細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。
   板塊分述：
   新能源汽車：
   2018Q1-Q3，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈樣本公司整體營收同比增速為+54%/+28%/+25%，增速不斷下降;扣非凈利潤同比增速為+76%/+16%/-12%，受到毛利率下滑的影響，2018Q3整體扣非凈利潤增速同比下滑。由于補(bǔ)貼退坡及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩影響，行業(yè)整體承壓，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。短期來看，寧德時(shí)代及負(fù)極材料板塊業(yè)績有望維持穩(wěn)定增長;中期來看，海外新能源汽車發(fā)展提速，隨著補(bǔ)貼退出及市場(chǎng)放開，以中上游為代表的國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來新的機(jī)遇。
   新能源發(fā)電：
   光伏方面,“531”新政影響在三季度逐步顯現(xiàn)，前三季度樣本公司營收以及凈利潤增速分別為6.8%/1.2%，單三季度營收以及凈利潤增速分別為0.5%/-12.8%。11月2日，能源局召開“十三五”太陽能建設(shè)中期成果座談會(huì)，涉及“十三五”整體建設(shè)規(guī)劃、補(bǔ)貼電價(jià)制定等。國家支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整體趨勢(shì)不變，政策逐步明朗有利于行業(yè)信心修復(fù)、下游電站建設(shè)再度規(guī)模化啟動(dòng)。
   風(fēng)電方面，樣本公司實(shí)現(xiàn)營收317.5億，凈利潤39.2億。風(fēng)電三季度單季度招標(biāo)規(guī)模達(dá)到7.2GW，增幅持續(xù)擴(kuò)大(18.0%)，拉動(dòng)主機(jī)以及零部件廠商相關(guān)設(shè)備以及EPC需求增長;風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)1565小時(shí)，維持同比增長，風(fēng)電行業(yè)整體回暖得到驗(yàn)證。風(fēng)電設(shè)備供應(yīng)商競(jìng)爭加劇，招標(biāo)價(jià)格下降疊加原材料價(jià)格上漲，設(shè)備供應(yīng)商盈利能力承壓，龍頭企業(yè)憑借成本控制優(yōu)勢(shì)不斷提升市占率水平。
   電力設(shè)備：
   前三季度一二次設(shè)備實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2699.8億，同比增長14.5%;實(shí)現(xiàn)凈利潤165.8億，同比增長3.7%。一次設(shè)備中，低壓電器廠商發(fā)揮龍頭優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高自動(dòng)化水平、加強(qiáng)渠道布局，“開源”+“節(jié)流”推動(dòng)營收與凈利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長;2018年9月，能源局公告9項(xiàng)輸變電項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃，涉及12條特高壓線路項(xiàng)目，將在今明兩年先后核準(zhǔn)，相關(guān)訂單落地有望為相關(guān)設(shè)備供應(yīng)商貢獻(xiàn)業(yè)績?cè)隽俊?
   二次設(shè)備方面，工控自動(dòng)化受宏觀經(jīng)濟(jì)以及中美貿(mào)易摩擦等因素影響，行業(yè)整體增速有所放緩，相關(guān)上市公司前三季度營收同比增長17.8%，較上半年19.1%同比增幅有所放緩。長期看，自動(dòng)化升級(jí)改造以及進(jìn)口替代空間廣闊仍將支撐我國工控行業(yè)保持穩(wěn)健增長;配網(wǎng)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，自動(dòng)化龍頭企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)營收與凈利潤穩(wěn)健增長。